[국내, 방산] 한화에어로스페이스 사업성 및 성장 전망

 

I. Executive Summary

본 보고서는 2025년 5월 현재 고조되는 국제 지정학적 불안정성 속에서 대한민국 대표 방산 기업인 한화에어로스페이스의 사업성을 심층적으로 평가하고, 신규 수주 현황을 종합하며, 나아가 국내 방위산업(K-방산)의 지속적인 성장 가능성을 검토하는 것을 목표로 한다. 분석 결과, 한화에어로스페이스는 지정학적 위기 고조에 따른 전 세계적인 국방비 증액 추세와 성공적인 수출 전략에 힘입어 기록적인 실적 성장을 달성하며 강력한 사업 경쟁력을 입증하고 있다. 특히, K9 자주포, 천무 다연장로켓 등 주력 제품의 대규모 해외 수주와 함께 폴란드, 루마니아, 호주 등 주요 수출 대상국에서의 현지 생산 및 기술 이전 등 산업 협력을 강화하며 장기적인 파트너십을 구축하고 있다. 또한, 우주 발사체, 위성, 도심항공교통(UAM), 인공지능(AI) 기반 무인 시스템 등 미래 성장 동력 확보를 위한 전략적 투자를 확대하며 지속 가능한 성장을 모색하고 있다. K-방산 역시 한화에어로스페이스를 필두로 여러 기업들이 글로벌 시장에서 두각을 나타내며 괄목할 만한 성장세를 보이고 있으며, 정부의 적극적인 지원 정책과 기술 경쟁력을 바탕으로 성장 모멘텀을 이어갈 것으로 전망된다. 그러나 특정 지역에 대한 높은 수출 의존도, 글로벌 방산 기업과의 경쟁 심화, 방산 수요의 지속 가능성 등은 한화에어로스페이스와 K-방산이 직면한 주요 위험 요인으로, 이에 대한 면밀한 관리와 전략적 대응이 요구된다.

II. 글로벌 지정학적 불안정성 및 방산 시장 전망 (2025년 5월)

A. 주요 분쟁 지역 및 긴장 고조

2025년 현재, 세계는 다수의 분쟁과 지정학적 긴장 고조로 인해 불안정한 안보 환경에 직면해 있다. 우크라이나 전쟁은 장기화되고 있으며, 아프리카에서는 콩고와 수단의 분쟁이 심화되고 있다. 아시아에서는 미얀마 내전, 남중국해 충돌 가능성, 카슈미르 분쟁, 한반도 긴장 고조 등이 주요 위험 요인으로 부상했다. 특히 북한은 평화 통일 목표를 포기하고 러시아와의 상호방위조약을 체결하는 등 더욱 대립적인 외교 정책을 펼치고 있어 한반도의 긴장은 더욱 높아지고 있다. 중동에서는 이스라엘과 가자지구, 레바논 헤즈볼라 간의 충돌이 지속되고 있으며, 시리아의 권력 공백과 예멘 후티 반군의 홍해 활동 등 불안정성이 확산되고 있다. 이러한 동시다발적인 분쟁과 긴장은 각국의 국방력 강화 필요성을 증대시키며 방산 수요를 지속적으로 창출하는 주요 배경이 되고 있다. 또한, 미국 행정부의 예측 불가능한 정책 변화와 새로운 관세 부과 등은 국제 무역 환경의 변동성을 높이는 동시에, 각국의 안보 자립 필요성을 부각시켜 국방 예산 증액을 더욱 자극하는 요인으로 작용하고 있다.  

이러한 지정학적 환경의 변화는 과거 20년간 지배적이었던 대테러전이나 비대칭전 중심에서 벗어나, 강대국 간 혹은 잠재적 경쟁국 간의 경쟁 구도로 전환되는 양상을 뚜렷하게 보여준다. 우크라이나 전쟁, 남중국해 및 한반도 긴장 등은 국가 간 전면전 또는 고강도 분쟁 가능성을 시사하며, 이는 첨단 재래식 무기 체계의 중요성을 다시금 부각시키고 있다. 정교한 방공 시스템, 장거리 정밀 타격이 가능한 포병 시스템, 기동성과 방호력을 갖춘 장갑차량, 그리고 강력한 해군력 확보가 각국의 최우선 과제로 떠오르고 있다. 이러한 변화는 한화에어로스페이스와 같이 자주포, 장갑차 등 전통적인 재래식 무기 체계에 강점을 가지면서 동시에 미래 전장 환경에 대비한 첨단 기술 개발에 투자하는 방산 기업에게 유리한 시장 환경을 조성하고 있다.  

B. 글로벌 군비 지출 동향

지정학적 불안 심화는 전 세계적인 군비 지출 증가로 이어지고 있다. 스톡홀름 국제평화연구소(SIPRI)에 따르면, 2024년 전 세계 군사비 지출은 2조 7,180억 달러에 달하며 2023년 대비 실질 증가율 9.4%를 기록했다. 이는 냉전 종식 이후 가장 가파른 연간 증가율이며, 10년 연속 증가세를 보인 것이다. 특히 유럽과 중동 지역의 군비 증강이 두드러진다. 유럽(러시아 포함)의 군사비 지출은 2024년 17% 증가한 6,930억 달러로, 우크라이나 전쟁 장기화의 영향으로 냉전 종식 시점의 지출 수준을 넘어섰다. 중동 지역의 군사비 지출 역시 2024년 2,430억 달러로 2023년 대비 15% 증가했다.  

군비 지출 상위 국가들의 움직임도 주목할 만하다. 2024년 기준 상위 5개국(미국, 중국, 러시아, 독일, 인도)의 지출액이 전 세계 총 지출의 60%를 차지했으며, 상위 15개국 모두 군사비를 증액했다. 미국은 2024년 9,970억 달러(전 세계 지출의 37%)를 지출하며 압도적인 1위를 유지했고, 이는 주로 군사력 현대화 및 핵무기 역량 강화에 집중되었다. 독일은 2024년 885억 달러를 지출하며 세계 4위 군비 지출국으로 올라섰다. 인도는 861억 달러로 5위를 기록했다. 이스라엘은 가자지구 전쟁 및 헤즈볼라와의 충돌 격화로 군사비 지출이 65% 급증한 465억 달러를 기록했으며, GDP 대비 군사비 비중(군사 부담)은 8.8%로 세계 2위 수준으로 치솟았다. 사우디아라비아는 803억 달러로 중동 최대이자 세계 7위 지출국 자리를 지켰다. 전 세계 GDP 대비 군사비 지출 비중을 나타내는 글로벌 군사 부담 역시 2024년 2.5%로 상승했다.  

이러한 군비 지출 증가는 특정 분쟁 지역에 국한되지 않고 전 세계적으로 나타나는 광범위한 현상이다. 이는 단순히 단기적인 위기 대응을 넘어, 국제 사회 전반에 걸쳐 안보 불안감이 확산되고 있으며 각국이 장기적인 관점에서 국방력 강화를 추진하고 있음을 시사한다. 우크라이나 전쟁의 파급 효과, 중국의 군사력 현대화, 지역 패권 경쟁 심화 등이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 이러한 전 지구적 재무장 추세는 한국과 같은 방산 수출국에게는 지속적이고 광범위한 수요 기반을 제공하지만, 동시에 글로벌 방산 시장에서의 경쟁 심화를 예고하기도 한다.  

C. 방위산업에 미치는 영향: 공급망, 조달 및 투자

글로벌 지정학적 불안정성은 방위산업의 공급망, 조달 방식, 투자 환경에도 큰 변화를 가져오고 있다. 제조업체들은 전쟁과 분쟁으로 인한 공급망 교란으로 생산 지연과 비용 상승 문제에 직면하고 있다. 특히 홍해 및 수에즈 운하 등 주요 해상 운송로의 병목 현상은 글로벌 물류 및 상업 활동에 직접적인 타격을 주고 있다. 이러한 불안정성은 각국 정부로 하여금 필수 자원의 안정적 확보와 지정학적 위험이 있는 지역에 대한 의존도를 최소화하기 위한 경제 안보 조치를 강화하도록 만들고 있다. 이에 따라 방산 기업들은 공급망 복원력 강화를 위해 온쇼어링(onshoring, 생산기지 국내 이전), 디리스킹(de-risking, 위험 분산), 공급처 다변화 등 새로운 전략을 모색하고 있다.  

수요 측면에서는 방공 시스템, 해군 무기 및 함정, 포병 탄약 등에 대한 수요가 급증하고 있다. 2019년 이후 관련 무기 수출은 91% 증가했으며, 특히 유럽 국가들은 포병 탄약과 방공 시스템 생산을 대폭 늘리고 있다. 이러한 수요 증가는 방산 분야에 대한 투자 확대로 이어져, 2025년 초 사모펀드(PE)의 방산 분야 투자가 급증하는 현상을 보였다.  

이러한 환경 변화는 생산 능력과 공급망 안정성이 방산 기업의 핵심 경쟁력으로 부상했음을 의미한다. 급증하는 수요에 신속하게 대응하고, 반도체 등 핵심 부품 공급망을 안정적으로 확보하며, 생산 규모를 효율적으로 확장할 수 있는 국가와 기업이 시장에서 우위를 점하게 된다. 한국과 한화에어로스페이스는 이러한 측면에서 상대적인 강점을 가지고 있으며, 이는 최근의 수출 성공 요인 중 하나로 작용하고 있다. 또한, 구매국의 요구에 맞춰 현지 생산 시설을 구축하고 공급망을 현지화하는 전략(localization)은 계약 확보와 공급망 위험 완화라는 두 가지 목표를 동시에 달성하는 중요한 수단이 되고 있다. 이는 한화에어로스페이스가 폴란드, 루마니아 등에서 적극적으로 추진하고 있는 전략이기도 하다.  

III. 한화에어로스페이스: 사업성 평가

A. 기업 개요 및 전략적 포지셔닝

한화에어로스페이스는 1977년 설립 이후 항공우주 및 방위산업 분야에서 대한민국을 대표하는 기업으로 성장했다. 핵심 사업 영역은 크게 항공우주(항공기 엔진, 우주 발사체, 위성 등), 방산(지상 무기체계, 정밀유도무기, MRO 등), 그리고 미래 모빌리티(UAM) 등으로 구성된다. 특히, 2023년 한화오션(구 대우조선해양) 인수를 통해 잠수함, 수상함 등 해양 방산 및 MRO 역량을 확보했으며, 자회사인 한화시스템은 방산전자(레이더, 통신, 지휘통제 등), ICT, 우주 및 UAM 기술 개발을 담당하며 그룹 시너지를 창출하고 있다.  

주요 제품 및 기술 포트폴리오는 다음과 같다.

• 지상 방산: K9 Thunder 자주포 및 K10 탄약운반장갑차, 천무 다연장로켓 시스템, Redback 보병전투장갑차 등이 대표적이다.  
• 항공 엔진: F-15K, T-50 고등훈련기, 수리온 기동헬기 등 한국군 주력 항공기의 엔진을 생산하고 있으며, GE, Rolls-Royce, Pratt & Whitney 등 글로벌 항공 엔진 OEM과 긴밀한 파트너십을 유지하고 있다.  
• 우주: 한국형 발사체 누리호(KSLV-II)의 액체로켓 엔진, 터보펌프, 밸브 등을 제작했으며, 위성 시스템, 통신, 관측, 발사 서비스 분야로 사업을 확장하고 있다.  
• 정밀유도무기 및 탄약: 155mm 포탄용 신관, 추진 장약, 모듈형 장약 시스템(MCS) 등 핵심 부품 기술을 보유하고 있다.  

한화에어로스페이스는 "항공우주 사업은 물론 육·해·공 방산 분야에서 글로벌 리더로 도약"하고, 나아가 "토탈 솔루션 프로바이더"가 되는 것을 목표로 하고 있다.  

이러한 목표 달성을 위해 한화그룹 차원에서 방산 부문의 통합 시너지를 극대화하는 전략을 추진하고 있다. 한화오션 인수는 이러한 전략의 핵심적인 부분이며, 한화에어로스페이스, 한화오션, 한화시스템 간의 협력을 통해 육·해·공 및 우주를 아우르는 포괄적인 방산 솔루션을 제공하는 것을 목표로 한다. 폴란드 Orka 잠수함 사업 공동 입찰, UAM 공동 개발, 무인체계 로드맵 공동 추진 등이 이러한 협력의 구체적인 사례이다. 현대 방산 시장은 단순히 개별 무기체계를 구매하는 것을 넘어, 통합된 시스템과 수명 주기 전반에 걸친 지원을 요구하는 추세이다. 한화는 에어로스페이스의 지상 시스템 및 추진체 기술, 오션의 해양 플랫폼 건조 능력, 시스템즈의 첨단 전자·센서·C5I 기술을 결합하여 이러한 시장 요구에 부응하고자 한다. 이러한 수직·수평적 통합은 글로벌 선도 방산 기업들과의 경쟁에서 차별화된 강점을 제공할 수 있다. 이 전략은 더 크고 복잡한 계약 수주와 고객과의 장기적인 관계 구축으로 이어질 잠재력을 가지고 있다. 그러나 동시에 다양한 사업 영역 간의 효과적인 통합과 시너지 창출이라는 과제를 안고 있으며, 광범위한 R&D 및 생산 라인에 대한 막대한 자본 투자를 필요로 한다. 이 전략의 성공 여부는 그룹 내 효율적인 조정과 실질적인 시너지 효과 구현에 달려 있다.  

B. 재무 성과 분석

한화에어로스페이스는 최근 몇 년간 괄목할 만한 재무 성과를 달성했다.

• 2024년 실적: 연결 기준 매출 11조 2,401억 원(약 77억 달러)으로 2023년 대비 42.5% 증가하며 사상 최대 실적을 기록했다. 영업이익은 1조 7,319억 원으로 전년 대비 190.2% 급증했으며, 당기순이익은 2조 5,399억 원(160.5% 증가)을 달성했다. 이는 국내 방산업체 최초로 연 매출 10조 원을 돌파한 기록이며, 특히 수출액이 처음으로 내수 매출을 앞질렀다는 점에서 의미가 크다.  
• 2025년 1분기 실적: 2025년 1분기에는 연결 기준 순이익 2,094억 원(약 1억 4,680만 달러)을 기록하며 전년 동기(약 30억 원) 대비 극적인 흑자 전환을 이루었다. 매출액은 5조 4,842억 원으로 전년 동기 대비 278.5% 급증했으며, 영업이익은 5,608억 원으로 3,068% 폭증했다.  
  • 지상방산 부문이 성장을 견인했다. 해당 부문 매출은 1조 1,575억 원, 영업이익은 3,019억 원으로, 전년 동기 39억 원 영업손실에서 큰 폭으로 개선되었다. 이는 K9 자주포 및 천무 시스템의 유럽 수출 호조, 생산성 향상, 우호적인 환율 효과 등이 복합적으로 작용한 결과이다.  
  • 다만, 1분기 순이익은 시장 전망치(평균 3,192억 원)에는 미치지 못했으며, 영업이익은 시장 전망치를 상회했다. 이는 일회성 비용 발생 또는 세금 영향 등의 가능성을 시사한다.  
• 주요 자회사 실적 (2025년 1분기):
  • 한화오션: 매출 3조 1,431억 원(전년 동기 대비 38% 증가), 영업이익 2,586억 원(389% 증가). 고부가가치 LNG 운반선 판매 호조가 실적 개선을 이끌었다.  
  • 한화시스템: 연결 매출 6,901억 원(27% 증가), 영업이익 582억 원(28% 증가). 방산 부문은 중동 MSAM MFR 수출, 폴란드 K2 전차 1차분 납품 등으로 매출 4,303억 원(13% 증가), 영업이익 503억 원(48% 증가)을 기록했다.  
• 재무 건전성:
  • 부채비율: 2024년 말 기준, SimplyWall.st는 한화에어로스페이스(A012450)의 부채비율을 90.4%로 보고했다. Pitchbook 데이터는 2024년 12월 31일 기준 총 부채 72억 6천만 달러, 총 자산 294억 2천만 달러를 기록했다. (FnGuide의 281.34%는 한화그룹 전체 연결 기준일 가능성이 높아, 90.4%가 한화에어로스페이스 개별 또는 자체 연결 기준으로 더 적합해 보인다.)  
  • 유상증자: 당초 3조 6천억 원(약 25억 달러) 규모로 계획되었으나, 금융감독원의 정정 요구 및 시장 우려를 반영하여 신주 발행 규모를 2조 3천억 원(약 16억 달러)으로 축소하고, 나머지 1조 3천억 원은 한화에너지, 한화임팩트파트너스, 한화에너지싱가포르 등 계열사 대상 제3자 배정 방식으로 조달하기로 변경했다. 조달 목적은 유럽, 중동, 호주, 미국 등 글로벌 생산 거점 확보 및 M&A 자금 마련이다. 유상증자 계획은 평가액 우려와 주주 소통 부족 등을 이유로 일시 중단되기도 했다.  

<표 1: 한화에어로스페이스 주요 재무 현황 (연결 기준)>

항목	단위	2023년	2024년	2024년 1분기	2025년 1분기	전년 동기 대비 증감률
매출액	십억 원	7,890	11,240	1,850	5,484	+278.5%
영업이익	십억 원	594	1,732	18	561	+3,068%
당기순이익 (지배)	십억 원	818	2,299	3	209	+6,880% (추정)
영업이익률	%	7.5%	15.4%	1.0%	10.2%	+9.2%p
부채비율 (기말)	%	317.2% (1)	90.4% (2)	-	-	-

• 주: 2023년 및 2024년 1분기 수치는 등 참조하여 재구성. 2025년 1분기 순이익(지배)은 의 총 순이익(209.4bn)과 의 86.6bn(지배) 차이를 감안하여 의 209.4bn을 총 순이익으로 간주하고, 전년 동기 순이익 3bn 대비 증감률 계산. 부채비율 (1)은 FnGuide 그룹 연결 기준 추정, (2)는 SimplyWall.st 기준. 수치는 출처 및 기준에 따라 다를 수 있음.  

대규모 유상증자 계획은 한화에어로스페이스의 공격적인 글로벌 확장 의지를 보여주는 동시에, 잠재적 위험 요인을 내포하고 있다. 초기 3조 6천억 원 계획이 금융당국의 제동과 시장의 우려로 인해 2조 3천억 원 신주 발행과 1조 3천억 원 계열사 투자로 변경된 과정은, 대규모 자본 조달의 정당성 및 주주 가치 희석에 대한 시장의 민감성을 반영한다. 회사는 글로벌 생산 거점 확보와 M&A를 통해 미래 성장을 도모하려 하지만, 이는 상당한 실행 위험과 재무적 부담을 수반한다. 특히, 과거 3년간 견조한 영업 현금 흐름과 상대적으로 낮은 부채비율에도 불구하고 대규모 자본 조달을 추진하는 것에 대해 일각에서는 과도한 자신감 또는 자원 배분 오류를 지적하기도 한다. 그러나 방산 계약은 종종 선투자를 요구하며, 핵심 지역 생산 능력을 선제적으로 확보하는 것이 장기적인 수익 기반을 다지는 길이라는 반론도 존재한다. 계열사를 통한 자금 조달은 유상증자 성공 가능성을 높이고 일반 주주 희석을 완화하는 효과가 있지만, 그룹 내 자본 배분의 투명성에 대한 의문을 남길 수도 있다. 궁극적으로 이 자본 조달의 성공 여부는 확보된 자금을 얼마나 효율적으로 배분하고, 해외 신규 사업에서 예상되는 수익을 실현하여 2025년 매출 30조 원 목표 달성 등 성장 비전을 현실화하는지에 달려 있다.  

C. 신규 수주 및 계약 현황 (2023년 5월 ~ 2025년 5월)

한화에어로스페이스는 최근 2년간 지정학적 긴장 고조와 K-방산의 위상 강화에 힘입어 해외 시장에서 대규모 수주 성과를 이어가고 있다. 주요 계약 내용은 다음 표와 같다.

<표 2: 한화에어로스페이스 주요 신규 수주 및 계약 (2023.05 ~ 2025.05)>

계약/발표일	상대방/국가	품목/내용	계약 규모 (추정)	수량/기간	주요 내용	출처
2023.12.04	폴란드 군비청	K9 자주포 (2차 실행 계약)	3.45조 원 (약 26억 달러)	K9 152문	K9 자주포, 탄약, 기술 이전(현지 부품 생산), ILS(통합군수지원) 포함
2024.04.25	폴란드 군비청	천무 다연장로켓 (Homar-K) (2차 계약)	16억 달러 (전체 290대 50.6억 달러)	72대 (총 290대)	12대 한국 생산, 60대 폴란드 현지 생산 예정. CGR-80(80km), CTM-290(290km) 미사일 포함.
2024.07.09	루마니아 국방부	K9 자주포 및 K10 탄약운반장갑차	약 10억 달러	K9 54문, K10 36대	탄약, 지원 차량 포함. 5년간 단계적 납품 (1차 2027년 초). 현지 생산 및 MRO 시설 구축 계획.
2023.12 (계약)	호주 국방부	Redback 보병전투장갑차 (Land 400 Phase 3)	50~70억 호주 달러 (32~44억 USD)	129대	M113 장갑차 대체. 호주 H-ACE 시설에서 현지 생산.
2025.03.26	Penske Australia	Redback IFV 엔진 (MTU MT881-Ka500) 조립/테스트/공급 (호주)	미공개	129기	STX엔진 기술 이전 기반 현지 조립 후 H-ACE 납품.
2025.03.31	Elphinstone (호주)	Redback IFV 차체 구조물 제작 (호주)	약 9천만 호주 달러	129대 분	태즈매니아 공장 생산. Huntsman(AS9) 사업 협력 연장.
2025.04.03	인도 국방부 (L&T 경유)	K9 Vajra-T 자주포 (2차 계약)	3.7조 원 (약 2.54억 달러)	100문	L&T와 공동 생산 (구자라트주 Hazira 공장). 2030년 9월까지 납품. 총 계약 규모 8.5억 달러 중 한화 비중.
2025.04.08	HSW (폴란드)	Krab 자주포용 K9 섀시 부품 및 파워팩 공급	약 2.8억 달러	87대 분	2026~2028년 납품. 2014년, 2023년에 이은 3차 계약.
2025.04.15	WB Group (폴란드)	천무(Homar-K) 유도 미사일(CGR-80) 생산 합작법인(JV) 설립 (Term Sheet)	미공개 (JV 지분: 한화 51%)	-	폴란드 현지 미사일 생산 및 유럽 시장 공동 진출 목표. 3년 내 생산 개시 예상.
2025.04.02	GA-ASI (미국)	무인항공기 시스템(UAS) 공동 개발/생산 협력 계약	한화 3천억 원 이상 투자 계획	-	Gray Eagle STOL 기반 협력. 한국 및 미국 내 생산 시설/R&D 투자.
2025.04.17	루마니아/한국 대학	방산 R&D 및 인력 양성 협력 MoU	-	-	부카레스트 폴리테크니카 대학, 부산대학교 등과 협력. 루마니아 현지 생산 및 R&D 역량 강화 지원.

 

이러한 대규모 계약들은 한화에어로스페이스의 향후 수년간 안정적인 매출 기반을 확보해 주었다. 2024년 말 기준 대한민국 전체 방산 수주 잔고가 731억 달러에 달하는 가운데, 한화에어로스페이스 역시 2023년 말 기준 항공우주와 지상방산 부문에서 각각 28조 3천억 원의 수주 잔고를 보유하고 있다. 이는 향후 실적 성장에 대한 높은 가시성을 제공한다.  

특히 주목할 점은 다수의 계약에서 현지 생산, 기술 이전, 합작법인 설립 등 '현지화(Localization)' 전략이 핵심 요소로 포함되어 있다는 것이다. 폴란드에서의 WB 그룹과의 미사일 생산 JV 설립, 루마니아에서의 K9/K10 생산 및 MRO 기지 구축 계획, 호주 H-ACE(Hanwha Armoured vehicle Centre of Excellence)에서의 Redback 생산 및 현지 부품 업체 활용, 인도 L&T와의 K9 Vajra-T 공동 생산 등이 대표적인 예이다. 이는 단순히 제품을 판매하는 것을 넘어, 구매국의 산업 발전과 고용 창출에 기여하고 기술 이전을 통해 장기적인 파트너십을 구축하려는 전략이다. 이러한 접근 방식은 'Buy European'과 같은 보호무역주의 성향을 완화하고, 해당 국가의 방위 산업 생태계에 깊숙이 자리 잡음으로써 지속적인 사업 기회를 확보하는 데 유리하게 작용한다. 비록 현지 시설 투자 및 파트너십 구축에 초기 비용과 노력이 요구되지만, 장기적으로는 지정학적 위험을 분산시키고 수십 년간 이어질 수 있는 후속 군수 지원, 성능 개량 사업까지 확보할 수 있는 기반을 마련하는 효과적인 전략으로 평가된다.  

D. 전략적 이니셔티브 및 미래 성장 동력

한화에어로스페이스는 현재의 성공에 안주하지 않고 미래 성장을 위한 전략적 투자를 적극적으로 추진하고 있다.

• R&D 투자:
  • 차세대 지상 시스템: K9 자주포는 지속적인 성능 개량을 거듭하고 있다. 현재 시험 중인 K9A2는 자동 장전 장치 도입 및 승무원 감소(5명→3명)를 특징으로 한다. 2025년 5월 컨셉이 공개된 K9A3는 2035~2040년 실전 배치를 목표로 개발 중이며, 무인 포탑, 58구경장 장포신, 특수탄/램제트탄 사용 시 80~100km 사거리 달성, 장갑 강화, 원격 무장 정거장(RWS) 탑재, 2인 승무원 운용(무인 운용 옵션 포함), 하이브리드 추진 시스템 적용 가능성, 무인 지상/공중 체계와의 통합 운용 등을 목표로 한다. 또한, 천무 다연장로켓에 탑재될 전술 지대지 미사일 KTSSM-II(CTM-290, 사거리 290km) 개발이 2023년 9월 시작되어 2027년 12월 완료될 예정이다.  
  • 우주 사업: 발사체(누리호 엔진), 위성(SAR 위성), 위성 통신, 지구 관측, 우주 자원 탐사 등 우주 산업 전반의 가치사슬 구축에 주력하고 있다. 한국항공우주연구원(KASA)의 '뉴스페이스 펀드' 조성 등 정부 지원도 활발하다. 한화시스템은 군 정찰위성 사업인 '425 프로젝트'와 프랑스 Safran 그룹과의 저궤도 위성 통신 서비스 공동 개발 등에 참여하고 있다.  
  • 도심항공교통(UAM)/eVTOL: 한화시스템이 UAM 인프라(버티포트, 교통 관리 시스템 CNSi) 구축을 주도하는 가운데, 한화에어로스페이스는 핵심 부품 개발 및 공급에 집중하고 있다. 미국 Overair에 전기 추진 시스템(모터, 배터리팩) 개발 및 공급(한화에어로스페이스 6,500만 달러, 한화시스템 5,000만 달러 투자), 영국 Vertical Aerospace에 전기기계식 작동기(EMA) 개발 및 공급(1억 6,500만 달러 계약) 등이 대표적이다. 장기적으로는 가스터빈-수소연료전지-배터리를 결합한 하이브리드 전기 추진 시스템 개발을 목표로 한다. 또한, 'K-UAM 드림팀' 컨소시엄(한화시스템, SKT, Joby Aviation 등)의 일원으로 K-UAM 그랜드 챌린지에 참여하고 있다.  
  • 인공지능(AI) 통합: 미국 Shield AI에 L3Harris와 공동으로 2억 4천만 달러 규모 투자를 단행하여 자율비행 소프트웨어 'Hivemind' 기술을 확보했으며, 이를 향후 개발될 무인 플랫폼에 통합할 계획이다. 무인 지상 차량(Arion-SMET, GRUNT) 개발 및 유무인 복합체계(MUM-T) 솔루션 개발에도 AI를 적극 활용하고 있다. Redback 장갑차에도 첨단 센서 및 능동 방호 시스템 등 AI 기반 기술이 적용되었다. 위성 데이터 분석에도 AI를 활용하여 국방, 기상, 재난 감시 등 다양한 분야에 적용할 계획이다. 글로벌 항공우주 및 방산 분야 AI 시장은 2024년 266억 달러에서 2030년 441억 달러로 연평균 8.8% 성장할 것으로 전망된다.  
• 글로벌 확장 및 현지화: 호주(Redback/Huntsman 생산 H-ACE), 루마니아(K9/K10 생산 공장 계획), 폴란드(천무 미사일 생산 JV) 등 핵심 수출국에 생산 거점을 구축하고 있다. 한화오션과 한화시스템은 미국 Philly Shipyard를 인수하여 미 해군 함정 건조 및 MRO 시장 진출의 교두보를 마련했다.  
• 그룹 시너지 강화: 한화에어로스페이스는 2025년 3월 한화오션 지분을 추가 인수(9천억 원 규모 블록딜)하여 지분율을 30.4%로 높이며 방산 사업에 대한 지배력을 강화했다. 그룹 내 방산 계열사(에어로스페이스, 오션, 시스템즈) 간 공동 입찰 및 개발 프로젝트가 활발히 진행 중이다(폴란드 Orka 잠수함 사업, 캐나다 방산 제안, 무인체계 및 MUM-T, UAM). 한화오션은 그룹의 청정 에너지 기술(수소, ESS 등)을 활용한 친환경 선박 솔루션을 개발하고, 한화시스템은 에어로스페이스와 오션의 플랫폼에 필요한 첨단 방산전자 시스템을 공급한다.  

현재 한화에어로스페이스의 매출은 K9, 천무 등 검증된 지상 방산 시스템에 크게 의존하고 있지만, 회사는 장기적인 관점에서 우주(발사체, 위성), UAM(추진체, 핵심 부품), AI 기반 자율/무인 시스템 등 잠재력이 큰 미래 시장과 핵심 기반 기술에 대한 투자를 공격적으로 확대하고 있다. 이는 방산 경기의 변동성에 대한 의존도를 낮추고 새로운 성장 동력을 확보하기 위한 전략적 행보이다. 특히 차세대 K9A3 개발과 KTSSM-II 전술 미사일 개발은 기존 주력 제품의 경쟁력을 유지하면서 미래 전장 환경 변화에 대비하려는 노력을 보여준다. 이러한 R&D 투자는 막대한 자본과 시간을 필요로 하며 기술 및 시장 불확실성이라는 위험을 내포하고 있다. 그러나 이 분야에서의 성공은 한화에어로스페이스를 전통적인 방산 기업을 넘어, 항공우주 및 미래 모빌리티 분야를 아우르는 훨씬 크고 다각화된 기술 기업으로 변모시킬 잠재력을 가지고 있다. 특히 AI 기술 확보 및 적용은 미래 방산 시스템의 경쟁 우위를 확보하는 데 결정적인 역할을 할 것으로 예상된다.  

E. 경쟁 환경 및 시장 지위

한화에어로스페이스의 주요 제품들은 글로벌 시장에서 치열한 경쟁에 직면해 있다.

• K9 Thunder 자주포:
  • 경쟁 제품: 독일 PzH2000, 스웨덴 Archer, 프랑스 CAESAR, 미국 M109, 러시아 Msta-S, 중국 PLZ-05 등.  
  • K9 강점: 뛰어난 가격 경쟁력 (PzH2000 1대 가격으로 K9 2~3대 구매 가능), 신속한 납기, 높은 신뢰성, NATO 표준 호환성, 검증된 성능, K10 탄약운반장갑차와의 시너지. 전 세계 자주포 시장 점유율 50% 이상 장악. 연간 50대 이상 생산 능력. 최대 사거리 60km.  
  • K9 약점: PzH2000 등 중량급 자주포 대비 상대적으로 낮은 방호력. 일부 자동 장전 시스템 대비 많은 운용 인원 필요.  
• K239 천무 다연장로켓:
  • 경쟁 제품: 미국 HIMARS, 이스라엘 PULS, 향후 등장할 유럽 자체 개발 시스템 등.  
  • 천무 강점: 다양한 탄종 운용 능력 (130mm, 227mm, 239mm 로켓 및 600mm CTM-290 전술탄도미사일(최대 290km) 탑재 가능), 높은 정밀도, 신속한 전개 및 재장전 능력, HIMARS 대비 가격 경쟁력 우위 가능성. HIMARS보다 많은 로켓 탑재량 (227mm 기준 2배).  
  • 천무 약점: HIMARS와 달리 C-130 수송기로 공수가 불가능.  
• AS21 Redback 보병전투장갑차:
  • 경쟁 제품: Rheinmetall Lynx KF41 (호주 사업의 주요 경쟁자), 기타 글로벌 IFV.  
  • Redback 강점 (호주 사업 기준): 호주 군 요구 성능 평가에서 Lynx KF41 대비 "근소한 우위" 평가. EOS T-2000 포탑, Bushmaster 30mm 기관포(40mm 업그레이드 가능), Spike LR2 대전차 미사일, Elbit Iron Fist 능동방호시스템, MTU 엔진, 승차감 및 정숙성이 뛰어난 고무궤도 채택. 강력한 현지 생산 계획(H-ACE).  
  • 고려 사항: Lynx KF41은 모듈식 설계를 통해 다양한 파생형 개발이 용이하다는 장점이 있다. Redback(42톤)은 기반 모델인 K21(25톤)보다 중량이 크게 증가했다.  

한화에어로스페이스의 경쟁 우위는 단순히 개별 제품의 기술적 성능 최고점에 있는 것이 아니라, '충분히 좋은(Good Enough)' 성능과 신뢰성을 갖춘 시스템을 경쟁력 있는 가격과 빠른 납기로 제공하며, 동시에 구매국에 매력적인 산업 협력 패키지(현지 생산, 기술 이전 등)를 제안하는 '가치 제안(Value Proposition)' 전략에 기반한다. 이는 현재와 같이 신속한 군비 증강 및 현대화가 요구되는 지정학적 환경에서 특히 효과적이다. K9 자주포가 일부 기술적 측면에서 PzH2000보다 열세일 수 있음에도 불구하고 압도적인 시장 점유율을 확보하고 있는 점, 천무가 HIMARS보다 많은 화력을 탑재할 수 있다는 점, Redback이 강력한 경쟁자인 Lynx를 제치고 호주 사업을 수주한 점 등은 이러한 전략의 성공을 보여준다. 또한, K9 Vajra-T(인도), Homar-K(폴란드), Krab 섀시(폴란드) 등 구매국 요구에 맞춰 시스템을 개량하고 공동 생산하는 유연성은 한화의 경쟁력을 더욱 강화하는 요인이다. 이 전략은 기술적으로 가장 앞선 서방 경쟁사들과의 경쟁에서도 상당한 시장 점유율을 확보할 수 있게 하며, 단순한 무기 공급자를 넘어 산업 파트너로서의 입지를 구축하는 데 기여한다.  

F. 위험 요인 및 완화 전략

한화에어로스페이스는 괄목할 만한 성장세에도 불구하고 다음과 같은 위험 요인에 직면해 있다.

• 수출 의존도 및 특정 지역 편중: 특히 유럽, 중동 지역에 대한 수출 의존도가 높다. 이는 해당 지역의 정치·경제 상황 변화에 취약할 수 있음을 의미한다. 완화 전략: 아시아 등 신규 시장 개척, 우주·UAM 등 비방산 분야 포트폴리오 다각화, 장기적인 MRO 및 성능 개량 계약 확보 노력.  
• 지정학적 변동 및 무역 분쟁: 국제 관계 변화나 미국의 무역 정책(관세 부과, 방위비 분담금 압박 등)은 수출 환경이나 공급망에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 완화 전략: 주요 시장에서의 현지 생산 확대, 공급선 다변화, 미국 관세 영향이 적은 시장 집중.  
• 대규모 투자 및 확장 관련 실행 위험: 유상증자를 통한 자금 조달 및 글로벌 생산 기지 구축, M&A 등은 계획대로 진행되지 않을 경우 재무적 부담으로 작용할 수 있다. 완화 전략: 단계적 투자 집행, 철저한 사업 관리, 계열사 역량 활용 및 시너지 창출.  
• 경쟁 심화: 기존 서방 선진 방산 기업 및 신흥 경쟁국들의 도전이 거세지고 있다. 완화 전략: 지속적인 R&D 투자 및 기술 차별화, 가격 경쟁력 유지, 신속한 납기 능력 확보, 정부의 외교적 지원 활용, 매력적인 산업 협력 패키지 제공.
• 공급망 취약성: 반도체 등 핵심 부품의 안정적인 조달이 중요 과제이다. 완화 전략: 공급 업체 다변화, 전략적 재고 확보, 핵심 부품 생산을 위한 JV 설립 가능성 모색, 온쇼어링/디리스킹 노력 강화.  
• 'K-방산 붐'의 지속 가능성: 현재의 수요 급증이 우크라이나 전쟁 이후 초기 재고 보충 수요에 따른 일시적 현상일 수 있다는 우려가 존재한다. 유럽 등 경쟁국 방산업체들의 생산 능력 회복도 변수이다. 완화 전략: 단기적인 물량 공급을 넘어 장기적인 현대화 프로그램 참여 유도, MRO 및 성능 개량 사업 확대, 차세대 무기체계 개발을 통한 신규 수요 창출.  

한화에어로스페이스는 이러한 위험 요인들을 인식하고 선제적인 대응 전략을 추진하고 있다. 폴란드, 루마니아, 호주 등 핵심 시장에 합작법인 및 생산 시설을 설립하는 것은 단순한 수출을 넘어 현지 산업 생태계에 깊숙이 통합됨으로써 지정학적 위험과 보호무역주의 장벽("Buy European" 등)을 완화하려는 노력이다. 동시에 우주, UAM 등 미래 성장 동력에 대한 투자는 전통적인 방산 경기 변동성에서 벗어나 새로운 수익원을 창출하려는 시도이다. 미국 Philly Shipyard 인수를 통한 미 해군 MRO 시장 진출 역시 시장 다변화 전략의 일환이다. 이러한 현지화를 통한 방산 파트너십 심화와 신사업 투자를 통한 사업 영역 다각화라는 이중 전략은 방위산업 고유의 주기성과 지정학적 위험을 완화하고 장기적인 지속 성장을 달성하는 데 핵심적인 역할을 할 것으로 기대된다.  

IV. 대한민국 방위산업: 지속 성장 잠재력

A. K-방산 현황 및 핵심 강점

대한민국 방위산업, 이른바 'K-방산'은 최근 몇 년간 글로벌 시장에서 괄목할 만한 성장을 이루며 주요 방산 수출국으로 부상했다. 2024년 말 기준 K-방산의 수주 잔고는 731억 달러라는 사상 최고치를 기록했으며, 31개 상장 방산 기업의 2024년 합산 매출은 43조 1천억 원(약 303억 달러)으로 2023년 대비 16% 증가했다. 이는 반도체, 자동차 등과 함께 한국의 5대 주력 제조업으로 발돋움한 성과이다.  

K-방산의 핵심 강점은 다음과 같다.

• 신속한 생산 및 납기 능력: 특히 지정학적 위기 상황에서 요구되는 빠른 무기체계 공급 능력이 뛰어나다.  
• 가격 경쟁력 및 우수한 품질: 동급 성능의 서방 무기체계 대비 합리적인 가격과 높은 신뢰성을 제공한다.  
• NATO 표준 호환성: 많은 K-방산 제품들이 NATO 표준을 준수하여 개발되어 동맹국 및 파트너 국가들과의 상호 운용성이 높다.  
• 정부의 강력한 지원: 방위사업청(DAPA)을 중심으로 R&D, 수출 금융 지원, 외교적 노력 등 범정부 차원의 지원이 이루어진다.  
• 기술 이전 및 현지 생산 협력 의지: 구매국의 요구에 맞춰 적극적으로 기술을 이전하고 현지 생산을 포함한 산업 협력을 추진한다.  

주요 수출 시장은 폴란드, 루마니아 등 동유럽과 UAE, 사우디아라비아, 이라크 등 중동 지역, 그리고 인도, 필리핀 등 아시아 국가 및 호주 등으로 다변화되고 있다.  

B. 성장 동력

K-방산의 지속적인 성장을 이끄는 주요 동력은 다음과 같다.

• 지속적인 글로벌 수요: 앞서 언급된 전 세계적인 지정학적 불안정성과 군비 증강 추세는 K-방산 제품에 대한 꾸준한 수요를 창출하고 있다.  
• 정부의 적극적인 육성 및 지원 정책:
  • 방위사업청(DAPA): 방산 수출 증진, R&D 지원, 조달 효율화 등을 통해 산업 경쟁력 강화를 목표로 한다. 특히 2027년까지 세계 4대 방산 수출국으로 도약한다는 목표를 설정하고 정책 역량을 집중하고 있다.  
  • 한국수출입은행(KEXIM): 방산 수출에 필요한 대규모 금융 지원(대출, 보증 등)을 제공하여 계약 성사를 뒷받침한다. 호주 수출금융공사(EFA)와의 MOU 체결 등 국제 협력도 강화하고 있다.  
  • 고위급 외교 및 정책 지원: 대통령 주재 방산수출전략회의 정례화, 방산 수출 기업 R&D 세액 공제 확대 등 정책적 지원을 강화하고 있다.  
• 기술 경쟁력 및 혁신: AI, 무인 자율 시스템, 우주 기술 등 첨단 분야에 대한 투자를 확대하며 미래 경쟁력을 확보하고 있다. KF-21 전투기 개발 성공 등은 국내 기술 역량을 보여주는 사례이다.  
• 검증된 성능과 신뢰성: 다양한 국가에서 운용되며 K-방산 무기체계의 성능과 신뢰성이 입증되고 있다.

C. 도전 과제 및 제약 요인

K-방산의 성장 가도에는 몇 가지 도전 과제와 제약 요인이 존재한다.

• 지정학적 위험: 북한과의 대치 상황은 K-방산 발전의 근본적인 동력이었지만, 동시에 안보 위협이 고조될 경우 국내 소요 충족을 위해 수출 여력이 제한될 수 있는 양면성을 지닌다. 미중 전략 경쟁 심화 속에서 균형 잡힌 외교 및 안보 전략 수립도 중요한 과제이다.  
• 미국의 통상 정책 및 방위비 분담 압력: 미국의 보호무역주의 강화 및 관세 부과 가능성은 자동차 등 주력 수출 산업뿐 아니라 방산 분야에도 간접적인 영향을 미칠 수 있다. 특히 트럼프 행정부 시기처럼 무역 문제와 방위비 분담금 증액 요구가 연계될 경우, 동맹 관계 및 방산 협력에 부담으로 작용할 수 있다. 현재 K-방산의 주요 수출 대상인 유럽 및 중동 시장은 미국 관세 위험에서 비교적 자유롭다는 평가가 있지만, 장기적으로는 공급망 및 부품 조달 등에서 영향을 받을 가능성을 배제할 수 없다.  
• 글로벌 경쟁 심화 및 보호무역주의: 미국, 유럽 등 전통적인 방산 강국과의 경쟁은 여전히 치열하며, 이들 국가는 자국 산업 보호를 위한 정책("Buy European" 등)을 강화하는 추세이다.  
• 숙련 인력 부족 및 제조업 기반 문제: 창원 등 전통적인 방산 제조업 중심지의 인프라 노후화와 함께, R&D 및 생산 분야 숙련 인력 부족 문제가 심화되고 있다. 인구 감소와 젊은 인력의 수도권 유출은 이러한 문제를 더욱 악화시킨다.  
• 수요 지속 가능성: 현재의 방산 수출 호황이 우크라이나 전쟁으로 인한 특수(재고 보충 수요 등)에 기인한 측면이 있어, 향후 수요가 둔화될 수 있다는 우려가 제기된다. 특히 유럽 방산업체들이 생산 능력을 회복하고 자국 내 수요를 우선 충족시키려 할 경우, K-방산의 입지가 축소될 수 있다.  

D. 국내 주요 방산 기업 현황

K-방산의 성장은 한화에어로스페이스 외에도 여러 주요 기업들의 활약에 힘입고 있다.

<표 3: 대한민국 주요 방산 수출 기업 비교 개요>

기업명	주요 방산 품목/전문 분야	최근 주요 수출 성과 (2023~2025)	2024년 매출 (전체/방산) (추정)	2024년 영업이익 (전체/방산) (추정)
한화에어로스페이스	K9 자주포, 천무 MLRS, Redback IFV, 항공 엔진, 위성, UAM, 정밀유도무기, 해양 방산(한화오션)	폴란드(K9, 천무), 루마니아(K9), 호주(Redback), 인도(K9), 미국(GA-ASI UAS 협력), 중동 등 다수	11.24조 원 (전체)	1.73조 원 (전체)
현대로템	K2 전차, K808/K806 차륜형 장갑차, 철도 차량, 플랜트	폴란드(K2 전차), 페루(K2 전차 가능성)	4.38조 원 (전체) / 2.37조 원 (방산)	0.21조 원 (전체)
LIG넥스원	방공 미사일(천궁-II, L-SAM), 대함/대잠 미사일, 레이더, 전자전, 무인기, C5I 시스템	이라크(천궁-II), UAE(천궁-II), 사우디아라비아(천궁-II)	3.28조 원 (전체)	0.22조 원 (전체)
한국항공우주산업(KAI)	FA-50/T-50 경공격기/훈련기, KF-21 전투기, 수리온 헬기, 위성, 항공기 구조물	폴란드(FA-50), 말레이시아(FA-50), 이라크(수리온 헬기), 콜롬비아(TA/FA-50)	2.63~2.66조 원 (전체)	0.24조 원 (EBITDA)

• 주: 매출 및 영업이익은 등 참조. 현대로템 방산 매출/수출 비중은 기반 추정. KAI 영업이익은 EBITDA 기준.  

이 표는 K-방산의 역량이 특정 기업이나 제품군에 국한되지 않고, 지상(한화, 현대로템), 항공(KAI), 정밀유도/방공(LIG넥스원), 해양(한화오션) 등 다양한 분야에 걸쳐 있음을 보여준다. 이러한 포트폴리오의 다양성은 K-방산 전체의 안정성과 성장 잠재력을 높이는 요인이다.

E. 우크라이나 전쟁 이후 수요 지속 가능성

현재 K-방산의 수출 호조는 우크라이나 전쟁 발발 이후 서방 국가들의 우크라이나 지원으로 인한 무기 재고 부족 및 동유럽 국가들의 긴급한 군비 증강 필요성에서 상당 부분 기인했다. 따라서 전쟁 상황 변화 및 초기 재고 보충 수요 충족 이후에도 이러한 높은 수준의 수요가 지속될 수 있을지에 대한 의문이 제기된다.  

그러나 단순히 단기적인 특수 요인만으로 K-방산의 성장을 설명하기는 어렵다. 많은 국가들이 이번 전쟁을 계기로 변화된 안보 환경을 인식하고 장기적인 국방력 현대화 계획에 착수하고 있으며, K-방산은 이러한 중장기적 수요를 충족시킬 수 있는 경쟁력을 갖추고 있다. 특히, K-방산 기업들이 추진하는 현지화 및 산업 협력 전략은 단순한 무기 판매를 넘어 해당 국가의 방위 산업 생태계에 통합되어 장기적인 파트너 관계를 구축하는 것을 목표로 한다. 이는 초기 계약 이후에도 MRO, 성능 개량, 후속 사업 참여 등 지속적인 사업 기회를 창출할 수 있는 기반이 된다.  

궁극적으로 K-방산의 지속 가능한 성장은 현재의 기회를 얼마나 효과적으로 활용하여 장기적인 경쟁 우위로 전환하느냐에 달려 있다. 우크라이나 전쟁은 K-방산이 글로벌 시장에서 주목받는 결정적인 계기를 제공했다. 이제 K-방산은 유럽의 보호무역주의, 미국의 통상 압력, 국내 인력 문제 등 도전 과제를 극복하고, 품질, 가격, 납기 능력뿐만 아니라 기술 이전 및 산업 협력 파트너로서의 신뢰를 구축해야 한다. 단순히 '가성비 좋은 빠른 공급자'를 넘어, 차세대 무기체계 개발에도 참여하는 진정한 기술 및 산업 파트너로 자리매김할 때, K-방산은 일시적인 붐을 넘어 지속 가능한 성장을 이룰 수 있을 것이다.

V. 결론 및 전략적 제언

결론

2025년 5월 현재, 한화에어로스페이스는 고조되는 국제 정세 불안과 이에 따른 전 세계적인 국방비 증액 추세 속에서 강력한 사업 경쟁력을 바탕으로 괄목할 만한 성장을 기록하고 있다. K9 자주포, 천무 다연장로켓 등 주력 제품의 성공적인 해외 수출과 폴란드, 루마니아, 호주 등 핵심 시장에서의 현지 생산 및 기술 이전을 포함한 전략적 파트너십 구축은 회사의 장기적인 성장 기반을 공고히 하고 있다. 견조한 재무 성과와 대규모 수주 잔고는 향후 안정적인 실적을 뒷받침할 것으로 예상되며, 우주, UAM, AI 기반 무인 시스템 등 미래 신사업 분야에 대한 적극적인 투자는 지속 가능한 성장을 위한 중요한 동력으로 작용할 것이다.

대한민국 방위산업(K-방산) 역시 한화에어로스페이스를 필두로 글로벌 시장에서 위상을 빠르게 높여가고 있다. 신속한 생산 능력, 가격 경쟁력, NATO 호환성, 정부의 강력한 지원, 적극적인 산업 협력 의지 등은 K-방산의 핵심 경쟁력이다. 이러한 강점을 바탕으로 K-방산은 당분간 성장세를 이어갈 가능성이 높다.

그러나 한화에어로스페이스와 K-방산 모두에게 도전 과제는 남아있다. 특정 지역에 대한 높은 수출 의존도, 글로벌 선도 기업과의 경쟁 심화, 보호무역주의 확산, 숙련 인력 확보 문제, 그리고 우크라이나 전쟁 이후 방산 수요의 지속 가능성에 대한 불확실성 등은 면밀한 관리가 필요한 위험 요인이다.

전략적 제언

• 한화에어로스페이스:
  • 신중한 자본 배분 및 실행 관리: 유상증자를 통해 확보된 자금은 글로벌 생산 거점 구축 및 M&A 등 명확한 전략적 목표 달성을 위해 신중하고 효율적으로 집행되어야 한다. 대규모 해외 사업 및 JV 운영에 따르는 실행 위험을 철저히 관리해야 한다.
  • 기술 리더십 강화: K9A3, KTSSM-II 등 차세대 무기체계 개발을 가속화하고, 우주, UAM, AI 등 미래 기술 분야에서 가시적인 성과를 창출하여 기술적 차별성을 확보해야 한다. 특히 AI 기술의 방산 시스템 통합은 핵심 경쟁력 강화에 필수적이다.
  • 지속적인 현지화 및 파트너십 심화: 주요 수출 대상국과의 산업 협력을 단순 생산을 넘어 공동 R&D, MRO 역량 강화 등으로 심화시켜 장기적인 파트너십을 공고히 해야 한다.
  • 인재 확보 및 육성: 미래 기술 개발 및 글로벌 사업 확장을 뒷받침할 핵심 R&D 및 생산 인력 확보를 위해 산학 협력 강화, 해외 인재 유치 등 적극적인 노력이 필요하다.
• K-방산 이해관계자 (정부, 산업계 등):
  • 지속적인 정부 지원: R&D 투자 확대, 수출 금융 지원 강화, 중소·중견 협력업체 육성, 방산 전문 인력 양성 등 K-방산 생태계 전반의 경쟁력 강화를 위한 정책적 지원을 지속해야 한다.
  • 수출 시장 및 품목 다변화: 유럽, 중동 외 아시아, 중남미 등 신규 시장 개척을 적극 지원하고, 지상 무기 외 방공, 해양, 항공우주 등 수출 품목 다변화를 통해 특정 시장 및 제품군에 대한 의존도 위험을 완화해야 한다.
  • 국제 협력 강화: NATO 등 다자 안보 협력체와의 파트너십을 강화하고, 기술 공동 개발, 표준화 협력 등을 통해 K-방산의 글로벌 위상을 제고해야 한다.
  • 공급망 안정성 확보: 핵심 부품 및 소재의 안정적인 국내 공급망 구축을 지원하고, 해외 의존도가 높은 품목에 대한 국산화 또는 공급선 다변화 노력을 강화해야 한다.

한화에어로스페이스와 K-방산은 현재의 기회를 발판 삼아 전략적인 투자와 위험 관리를 병행함으로써, 글로벌 방산 시장의 핵심 플레이어로서 지속 가능한 성장을 이룰 수 있을 것으로 기대된다.