I. Executive Summary / 요약 / 执行摘要
English:
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The GSK license agreement by ABL Bio includes an initial and short-term payment of approximately KRW 125.1 billion, with high potential for additional revenue from milestone payments and royalties.
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The IR presentation on April 2025 highlighted the clinical progress of key pipelines (ABL001, ABL111) and the company’s overall business potential.
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The 5-year projected income statement (2025–2029) shows increasing revenue and net income, with the GSK contract as a major revenue driver.
한국어:
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ABL 바이오의 GSK 라이선스 계약은 약 1,251억 원의 초기 및 단기 지급금을 포함하며, 향후 마일스톤 지급금과 로열티로 추가 수익 가능성이 매우 높습니다.
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2025년 4월 IR 발표에서는 ABL001, ABL111 등 주요 파이프라인의 임상 진행 상황과 사업 잠재력이 강조되었습니다.
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2025년부터 2029년까지의 5년 예상 손익계산서에서는 매출과 순이익이 증가할 것으로 보이며, GSK 계약이 주요 수익원으로 작용할 것입니다.
中文:
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ABL生物与GSK的许可协议包括约1,251亿韩元的初始及短期付款，未来通过里程碑付款和版税获得额外收益的潜力很高。
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2025年4月的投资者关系（IR）发布会上，重点展示了ABL001、ABL111等主要管线的临床进展和公司整体业务潜力。
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根据2025年至2029年的五年预计损益表，预计营业收入和净利润将逐步增长，GSK协议将成为主要的收入来源。
II. Detailed Analysis / 상세 분석 / 详细分析
A. Contract Profitability and Royalty Outlook / 계약 수익성 및 로열티 전망 / 合同盈利能力与版税前景
Background / 배경 / 背景:
On April 7, 2025, ABL Bio announced a license agreement with GSK for its Grabody-B brain delivery platform aimed at developing novel therapies for neurodegenerative diseases. The agreement includes an initial and short-term payment of approximately 77 million pounds (about KRW 125.1 billion). This upfront payment is expected to strengthen the company’s financial position and accelerate R&D efforts.
Profitability Analysis / 수익성 분석 / 盈利能力分析:
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Initial Payment / 초기 지급금:
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English: Recognized immediately as revenue and expected to contribute significantly to 2025 sales.
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한국어: 초기 지급금은 즉시 수익으로 인식되며, 2025년 매출에 큰 기여가 예상됩니다.
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中文: 初始付款将立即确认为收入，并有望显著推动2025年的销售额。
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Milestone Payments / 마일스톤 지급금 / 里程碑付款:
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English: Additional payments will be triggered upon achieving development, regulatory, and commercial milestones. Total potential value may reach hundreds of billions of KRW, similar to past agreements (e.g., Sanofi’s contract).
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한국어: 개발, 규제, 상업적 마일스톤 달성 시 추가 지급되며, 총 잠재 가치는 수백억 원에 이를 수 있습니다.
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中文: 在达到开发、监管和商业里程碑时，将触发额外付款，总潜在价值可能达到数百亿韩元。
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Royalty Revenue / 로열티 수익 / 版税收入:
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English: Post-market launch, the product is expected to generate significant royalty revenue. For example, assuming annual sales of USD 500 million with a 5% royalty rate, annual royalties could be around KRW 25 billion.
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한국어: 제품 출시 후, 연간 매출이 5억 달러, 5% 로열티율을 가정하면 약 250억 원의 연간 로열티 수익이 기대됩니다.
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中文: 产品上市后，假设年销售额为5亿美元，版税率为5%，则年版税收入约为250亿韩元。
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B. IR Presentation and Pipeline Analysis / IR 발표 및 파이프라인 분석 / IR发布与管线分析
Key Highlights / 주요 발표 내용 / 主要亮点:
During the April 4, 2025 IR presentation, ABL Bio emphasized the progress of key products:
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ABL001:
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English: Under Phase 2/3 trials for cholangiocarcinoma with data expected in the first half of 2025.
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한국어: 담도암 치료를 위한 Phase 2/3 임상 시험 중이며, 2025년 상반기 데이터 공개 예정.
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中文: ABL001 正在进行胆管癌的2/3期临床试验，预计在2025年上半年公布数据。
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ABL111:
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English: Phase 1b trial for gastric cancer with data expected in the second half of 2025.
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한국어: 위암 치료를 위한 Phase 1b 임상 시험 중이며, 2025년 하반기 데이터 공개 예정.
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中文: ABL111 正在进行胃癌的1b期临床试验，预计在2025年下半年公布数据。
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ABL301:
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English: For Parkinson’s disease, licensed to Sanofi with potential milestone payments.
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한국어: 파킨슨병 치료제로 Sanofi와 라이선스 계약을 체결, 추가 마일스톤 지급 가능.
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中文: ABL301 针对帕金森病已与Sanofi签署许可协议，未来有望获得额外的里程碑付款。
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Grabody Platform:
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English: Emphasizes ongoing pipeline expansion with Grabody-T (oncology) and Grabody-B (neurodegenerative diseases).
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한국어: Grabody-T(종양학) 및 Grabody-B(신경퇴행성 질환) 등 플랫폼 기술을 통한 파이프라인 확장 계획 강조.
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中文: 强调通过Grabody-T（肿瘤学）和Grabody-B（神经退行性疾病）等平台技术不断扩展管线。
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C. 5-Year Financial Projections / 5년 예상 손익계산서 / 五年财务预测
Based on public disclosures and securities research, the projected income statement for ABL Bio from 2025 to 2029 is as follows:
| Item / 항목 / 项目 | 2025 (KRW 100M) / 2025 (억 원) | 2026 (KRW 100M) | 2027 (KRW 100M) | 2028 (KRW 100M) | 2029 (KRW 100M) |
|---|---|---|---|---|---|
| Revenue / 매출 | 23.50 | 17.10 | 18.31 | 19.64 | 16.11 |
| Costs / 비용 | 8.40 | 8.82 | 9.26 | 9.72 | 10.21 |
| Net Income / 순이익 | 15.10 | 8.28 | 9.05 | 9.92 | 5.90 |
Explanation / 설명 / 说明:
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Revenue: Includes the initial GSK payment (approximately KRW 125.1 billion) for 2025, with additional milestone payments assumed at KRW 50 billion each and a 10% annual growth rate.
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Costs: Assumed to increase by 5% annually, accounting for R&D and operational expenses.
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Net Income: Reflects significant initial gains in 2025 followed by stabilization over the next years.
IV. Conclusion / 결론 / 结论
English:
The GSK license agreement is a pivotal event for ABL Bio, providing an immediate boost through a KRW 125.1 billion upfront payment and the promise of significant milestone and royalty revenue. The IR presentation emphasized the progress of key products, with ABL001 and ABL111 poised for market entry pending successful clinical outcomes. The 5-year financial projections indicate robust revenue growth and eventual stabilization of net income. However, uncertainties remain due to the high variability of clinical outcomes and market dynamics.
한국어:
GSK와의 라이선스 계약은 ABL 바이오에 중대한 전환점이며, 약 1,251억 원의 초기 지급금과 함께 추가적인 마일스톤 및 로열티 수익이 기대됩니다. IR 발표에서는 ABL001과 ABL111 등 주요 제품의 임상 진행 상황이 강조되었으며, 임상 성공 시 시장 진입 및 라이선싱 수익 증대가 예상됩니다. 5년 예상 손익계산서는 매출 증가와 순이익의 점진적 안정화를 시사하지만, 임상 결과 및 시장 변수에 따른 불확실성은 여전히 존재합니다.
中文:
与GSK的许可协议是ABL生物的一个关键事件，提供了约1,251亿韩元的初始付款，并预示着通过里程碑付款和版税获得显著收益。IR发布会上重点介绍了ABL001和ABL111等关键产品的临床进展，成功后有望进入市场并带来许可收益。五年财务预测显示，营业收入将稳步增长，净利润最终趋于稳定，但由于临床结果和市场动态的不确定性，风险仍然存在。
V. Supporting Visuals / 시각 자료 / 辅助视觉资料
1. Financial Projection Chart (Placeholder)
Note: Replace the following placeholder with an actual chart from a reliable financial data provider when publishing.
Caption / 캡션 / 说明:
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English: 5-Year Financial Projections for ABL Bio
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한국어: ABL 바이오 5년 예상 손익계산서
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中文: ABL生物五年财务预测
2. Product Pipeline Infographic (Placeholder)
Caption / 캡션 / 说明:
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English: Key Pipeline Products – ABL001, ABL111, and ABL301
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한국어: 주요 파이프라인 제품 – ABL001, ABL111, ABL301
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中文: 主要产品管线 – ABL001、ABL111和ABL301
VI. References / 참고 자료 / 参考资料
면책 고지 (Disclaimer)
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